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利欧股份计划发展为国内微型小型水泵

2018-11-09 18:20:31

司的两大类产品主要用于出口,以ODM/OEM方式贴牌生产。公司的出口市场主要有美洲、欧洲、东南亚等地。

公司已在国内微型小型水泵及园林机械制造领域确立了一定的地位。据农业机械学会灌溉机械分会的统计,2005年,公司微型小型水泵的出口数量占全国同类水泵出口量的24%,为国内;园林机械的出口量占全国园林机械出口总量的3.76%,其中碎枝机的出口量占全国的50%,达到国内。

公司所在行业的发展前景..由于公司的水泵产品和园林机械产品均以贴牌方式生产,绝大部分出口国外。因此,对公司影响较大的海东制服定制
是全球性的对公司产品的需求,而不仅仅是国内需求。

据McIlvaine公司的统计,2006年全球泵行业的市场容量为300亿美元,微型小型水泵的市场容量约占10%左右,即30亿美元左右。McIlvaine公司预计,年,全球泵市场将以每年5%的速度增长,高于全球GDP4%的增长速度。预计微型小型水泵可能也以这个速度增长。

据Freedonia公司统计,2004年世界园林机械行业的市场容量已达到158.50亿美元。

据其预测,2004年至2014年,世界园林机械行业的市场容量将保持年均3.4%的增幅,至2014年,世界园林机械行业的市场容量将达到222亿美元。

公司历史绩效简要分析

近三年来,公司的两大类产品的销售收入均增长较快,其中水泵产品的收入增速2005年为95%左右,园林机械的增速2005年为169%左右。

年,公司的主营收入增长亦相当快。其中,05年的增长率超过90%,06年达到32.1%。根据水泵和园林机械行业的发展前景以及公司的产能状况,我们预计公司07、08年的主营收入的增长率均可能达到30%左右。

公司产品的原材料主要有:铜、铝、硅钢片、塑料等。近年来,铜、铝、塑料的单价增长较快,而硅钢片的单价则波动较大。

虽然近年来公司所用原材料的价格不断上涨,但通过提价、扩大规模、提高效率等多种措施,公司水本产品的毛利率逐年上升,园林阳江西装定做
机械产品的毛利率基本维持稳定,其他产品(主要是电机、零配件等)的毛利率逐年下降(图6)。公司的综合毛利率也稳步上扬,2006年达到18.94%。

预计,公司所用各类原材料的价格未来两年可能处于高位振荡状态。虽然公司的规模还会扩大,效率还会提升,但竞争也会加剧,因此预计07、08年,公司的综合毛利率可能维持在06年的水平。

募投项目..公司本次计划募集资金投资于水泵和园林机械两个项目

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盈利预测与估值

预计07、08年公司能够分别实现主营收入7.91亿元和10.29亿元,实现净利润4700万元和6100万元,实现EPS0.64元和0.82元

公司的核心产品是水泵。目前国内A股市场主营水泵的公司极少,绝大部分机械类上市公司与利欧股份不具有可比性。然而,由于公司是一家典型的小股本上市企业,因此公司的估值将较大程汉沽制服定做
度的受深圳中小板ETF(行情净值)的估值情况的影响。目前深圳中小板的平均市盈率在50倍左右。根据公司的质地,我们认为公司07年的合理市盈率应在倍左右。对应的07年的合理价值应在16..2元。询价区间应在12..4元之间。

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