晋城信息港

当前位置:

关注产业资本增持

2019/07/19 来源:晋城信息港

导读

关注产业资本增持中信证券日前发布了市场参与者行为研究策略报告,通过对产业资本增持的分析,构建了一套轮动选股交易策略。报告首先对产业资本增

关注产业资本增持

中信证券日前发布了市场参与者行为研究策略报告,通过对产业资本增持的分析,构建了一套轮动选股交易策略。报告首先对产业资本增持面对的法规环境进行了讨论,并据此对信息的价值进行了评价,并在后续的分析中对数据在择时、行业配置及选股领域的效果进行了分析,终构建了一套上涨行情有弹性、下跌行情有支撑的轮动选股交易策略。  报告指出,依据对产业资本增持相关法律规则的汇总分析,可以将产业资本增持信息在两个主要维度做讨论:信息观测的及时性和增持股票后的交易限制,这决定了报告依据该信息投资的有效性和预期的持有期限。  报告分析认为,产业资本增持净额在择时上具有一定的效果,并且对于市场底部的指示意义突出。在行业配置上,该信息的有效性相对较低,但以信息效率衡量的配置效果在过去半年中有明显提升。依据产业资本增持构建的选股策略一直表现优异,其中公司股东增持和高管类增持策略持续性更好。  报告分析认为,高管增持策略市场上涨阶段弹性高。高管增持信息具有法规要求带来的及时性及增持股票锁定6个月的期限限制。高管具有更多的信息优势,其增持的金额说明了高管对公司股价的信心程度。高管增持交易策略的参数为选择增持金额在300万以上的股票茌公告发布后持有80个交易日。该策略相对沪深300年化超额收益18.89%,平均年化换手率双边9倍,信息比率6.98%,交易胜率53%,交易盈亏比108.63%。  同时,公司股东增持策略在市场下跌阶段超额收益明显。公司股东增持信息涵盖控股股东和一般机构投资者,所面对的法规约束不同,增持的出发点也存在差异,需要甄别对待。公司股东增持变动股本占流通盘的比重对股价收益影响显着。公司股东增持交易策略的参数为选择增持股本占流通盘比例在0.4%以上的股票在公告发布后持有120个交易日。该策略相对沪深300年化超额收益32%,平均年化换手率双边7.6倍,信息比率9.07%,交易胜率54.43%,交易盈亏比110.44%。  报告分析指出,高管、公司股东增持轮动交易策略5年相对沪深300超额收益9倍。依据滚动计算20个交易日净增持数据构建趋势确认择时指标,择时效果明显。依据该择时指标动态选择上述两类交易策略,在上涨阶段持有弹性相对较高的高管增持策略,在市场下跌阶段持有股价支撑较强的公司股东增持策略,由此构建高管、公司股东增持轮动交易策略。高管、公司择时轮动策略每年相对沪深300的超额收益均为正,平均年化超额收益35.47%,平均年化换手率双边15倍,信息比率11.11%,交易胜率54.64%,交易盈亏比115.07%。

乌兰察布治疗牛皮癣专科医院哪家好
眉山好的专科医院治疗妇科
吉林哪家医院治性病
广州建国医院电话
标签